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  公司基本的产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等，其中新能源汽车热失控防护绝缘件是公司的收入及利润贡献主力。

  受益于新能源汽车行业景气持续，公司业绩迅速增加，2024年公司实现盈利收入11.35亿元，同比+41.8%，实现归母净利润2.30亿元，同比+34.0%；2025Q1公司实现盈利收入2.66亿元，同比增长23.6%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长27.1%。（慧博投研资讯）同时，公司产品从新能源汽车热失控防护绝缘件拓展到新型轻量化安全结构件等非云母产品，单车价值量有望抬升，随着新能源汽车需求提振，有望打开主要经营业务市场空间。在手订单充沛，积极布局海外产能

  公司与特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃、宁德时代等优质客户深度绑定，在手订单充沛，据24年半年报，公司已披露的新能源行业定点项目销售金额预计约92.38-99.63亿元，其中海外订单居多。为应对旺盛需求，公司积极布局海外产能，2024年先后宣布在墨西哥、泰国建设生产基地。公司境外业务盈利能力较强，我们大家都认为，后续随着海外订单交付、海外新增产能投产，公司业绩有望进一步增厚。

  2025年4月，公司发布了重要的公告拟收购上海狄兹精密机械有限公司(KGG)51%的股权。KGG微型丝杠布局领先，借助公司在主业上积累的客户资源，两者有望实现机器人领域的资源双向导入，融合资源和技术优势，助力公司快速切入机器人零部件赛道。

  主业方面，公司客户资源优质、在手订单充沛、盈利能力强劲，品类横向拓展，业绩基础夯实。机器人方面，公司拟收购KGG切入机器人微型丝杠领域，随着人形机器人量产落地，有望深度受益，成长空间进一步打开。我们预计公司2025-2027年实现收入分别是15.68、22.28、30.57亿元，同比分别增长38.2%、42.1%、37.2%；归母净利润分别为3.22、4.52、6.32亿元，同比分别增长39.9%、40.2%、40.1%；EPS分别为0.89、1.24、1.74元，对应PE分别为51X、36X、26X（以2025年4月29日收盘价44.88元计算），首次覆盖，给予“增持”评级。

  拟收购业务进展没有到达预期、新业务拓展没有到达预期、海外产能推进没有到达预期、下游需求没有到达预期、国际贸易政策风险、市场之间的竞争加剧、机器人量产没有到达预期等。

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